（原标题：超市之王，不认怂）

文 | 张佳儒

提到中国的矿藏商超，许多东谈主可能会说是胖东来，凭借极致的职业和品控，成为商超“顶流”。你知谈吗？在十几年前，中国的商超“顶流”另有其东谈主。

早在1999年，它的营收就高达240亿元。2011年7月，它与欧尚团结的“高鑫零卖”在港股上市，商场占有率逾越沃尔玛，成为国内最大的大卖场运营商，是名副其实的“超市之王”。

它的名字叫大润发。最近几年，“超市之王”堕入转型阵痛，出现关店与吃亏。外界拿起大润发时，时时援用网传其首创东谈主说的那句话，“校服了总计的敌手，却输给了期间”。

1月1日晚，阿里巴巴文告卖出所持$高鑫零卖(HK|06808)$全部股权，大润发昔日的据说与明天走向再度为外界细心。

总结畴昔，大润发的变革遭逢不少鬈曲，但却从来莫得认怂，经由一系列调解，2024年二季度和三季度一经扭亏为盈。掂量明天，高鑫零卖参加实力新东家的怀抱，这对大润发来说是一个新的机遇。

自后者报复玄学：效法翻新、避其矛头

1997年，大润发进入中国大陆商场。其时，家乐福、沃尔玛、麦德龙等外资超市一经在一线城市霸占先机。当作自后者，大润发有一套我方的报复玄学。

领先是效法翻新。1998年7月，大润发第一家门店在上海开业，身上有万客隆仓储计算模式的影子。之后，大润发首创东谈主、董事长黄明瑞在欧洲考试时，发现万客隆远不足隔邻的家乐福。于是，大润发又从仓储模式转造成大卖场模式。

到了2000年，大润发一经开出了15家门店，有了前期的训戒总结，大润发进入翻新阶段。大润发高管曾暗示，“商场是束缚变化的，翻新要继续，大润发一直在进行翻新。”

有机构曾总结大润发的翻新秘密，包括妙用商品比价策略，打造价钱形象；挖掘团队后劲，通过细腻的里面相似机制，确保“开一家店，得胜一家”。

其次是避其矛头。大润发在中国大陆第一家门店在一线城市上海，但发展的主阵脚却在三四线城市。2000年头始，大润发进入江苏省的一些县城及东谈主口大镇，之后在其他省份复制同样的战术。

脱色家乐福、沃尔玛在一线城市的矛头，大润发高管曾公开暗示，“三四线城市竞争小，成本低，唯有东谈主口数目、奢侈才智巧合复旧，比一二线城市愈加有后劲。”

时于本日，高鑫零卖的主阵脚依然在三四线城市。

字据高鑫零卖败露，截止2024年9月末，公司的大卖场及中型超市中约6.4%位于一线城市，18.1%位于二线城市，48.6%位于三线城市，19.2%位于四线城市，7.7%位于五线城市。

效法翻新、避其矛头，特有的战术助力大润发速即崛起。

2011年，高鑫零卖上市招股书线路，公司在寰宇开设了197间综合性大卖场，其中有136间为租用的物业。136间租出物业大卖场中，有120间以大润发」品牌计算。

从商场份额看，招股书线路，字据Euromonitor的猜度，按2010年的销售额，高鑫零卖为中国限制最大及发展最快的大卖场运营商。猜度高鑫零卖商场份额由2008年的10.6%增至2010年的12.0%。

高鑫零卖还提到，综合性大卖场选址是公司得到得胜的要津，且迄今为止仍是公司业务膨胀主张的中枢。但愿成为大卖局势进驻各地区的先驱及把捏该等未富饶地区所能提供的商机。

业内有一句话，作念好一家店，第一是选址，第二是选址，第三如故选址，可见选址的报复性。大润发的选址策略是严慎选址，宁遗勿滥，一朝选好，就不轻言毁灭。

2016年，高鑫零卖关闭山东潍坊的一家大润发，大润发荟萃19年不闭店的纪录才被冲破。截止2016年12月31日，高鑫零卖在寰宇共有446间综合性大卖场，比较招股书中的197间增长了249间。其中，大润发和欧尚的门店数目划分为368家和78家。

亦然在2016年，大润发被阿里看上了。当年10月，马云在阿里云栖大会上建议了“新零卖”的看法，意在拓展线下零卖疆土，进一步买通线上线下的融显露谈，对领有弥远实体门店且极具影响力的大润发醉心有加。

与此同期，大润发也在拓荒线上渠谈，2013年投资创建电商购物网站--“飞牛网”，探索让线上和线下深度显露的阵势，大润发首创东谈主黄明端主张，飞牛网要作念到中国电商B2C的前三名。

事实来看，近十年来，国内主要电商平台中，并莫得飞牛网的身影，与阿里电商协作，让大润发看到了线高尚量与商场拓展的坚硬后劲。

变革者解围之路：刚毅果决、破局求生

2017年和2020年，阿里巴巴两次入股高鑫零卖，参加超500亿港元，班师和蜿蜒持有高鑫零卖超70%的股份，成为高鑫零卖控股鼓舞，已矣了对大润发的限度。

大润发和阿里在股权和业务上深度协作后，有一句话成为圈内名言，那即是网传大润发首创东谈主黄明端说的“咱们校服了总计敌手，却输给了期间。”

事实上，黄明端并莫得说过这句话。2021年，黄明端还说，他要感谢这句话让他被更多的东谈主知谈，他还开了个谐音梗打趣：“输给了期间，期间还在吗？”（也曾有个超市叫期间超市）。

纪念历史数据，2017年，高鑫零卖正处在事迹巅峰期，当年，公司营收1023.2亿元，同比增长1.9%，年内溢利（税后利润）为30.20亿元，增幅为14.9%。权柄鼓舞应占溢利（归母净利润）27.93 亿元，同比增长8.6%。

关于新零卖变革之路，大润发可谓是充满期待。

2017年年报中，高鑫零卖董事会主席张勇说，阿里巴巴的互联网基因、大数据的资源、时期加上高鑫的零卖基因、门店科罚基因、高效力基因，这两者谀媚在通盘，巧合产生全新的化学反映，并竖立一个「新零卖」的样板。

在阿里赋能下，高鑫零卖初始了数字化转型，转型标的不错用九个字轮廓——微型化、社区化与便利化。

比如线上平台显露，高鑫零卖的居品快速上线天猫超市、淘宝等平台，已矣了线上线下商品的同步销售和库存分享。到家业务拓展，高鑫门店被纳入“淘鲜达” 等平台，奢侈者网凹凸单，线下门店践约，送货上门。

再比如业态翻新，高鑫零卖推出中润发（大润发Super）和小润发超市，其中，大润发Super将「社区食堂」当作其报复生意成就。小润发超市以生鲜为主要秉性，打造社区型生鲜超市。

高鑫零卖的一系列调解，并莫得拿到预期效果。2020年阿里控股后，高鑫零卖财报调解为同步阿里的财年，举例，高鑫零卖的2022财年，指的是2021年4月1日到2022年3月31日)。

2022至2024财年，高鑫零卖的营收划分为881.34 亿元、836.62 亿元、725.67 亿元，年内溢利划分为-8.26 亿元、0.78亿元、-16.68亿元。二级商场上，高鑫零卖2020年市值曾逾越1000亿港元，如今不到200亿港元。

在此布景下，高鑫零卖决定刚毅果决。

2022财年-2024财年，高鑫零卖门店数划分为602家、582家、507家，三年门店总和少了近百家。其中，“小润发住手运营”曾一度激勉和蔼，2024年6月，高鑫零卖对外恢复“，称“正在调解，决策未详情”。

字据高鑫零卖最新财报，截止2024年9月30日止6个月的中期申诉，高鑫零卖共有466家大卖场、30家中型超市，此前财报中败露的微型超市的数目不再败露，小润发的名字莫得说起。

高鑫零卖的变革莫得收尾，会员店模式，被视为破局求生的要津一战。

高鑫零卖的会员店称呼为“M会员店”，以新创沉寂品牌亮相运营，而非债主力品牌大润发之名。2023年4月，大润发M会员店寰宇首店在扬州开业。截止2024年9月30日，高鑫零卖已开出6家门店，另有一家于2024年 11月开业。M会员店领有会籍数逾越36万。

经由的止损和新业务布局等举措，高鑫零卖扭亏为盈了。截止2024年9月30日止6个月，期内溢利为东谈主民币1.86亿元，上年同期吃亏3.78亿元。本公司领有东谈主应占溢利为2.06亿元，上年同期吃亏3.59亿元。

不外，阿里巴巴战术调解不得不发，扭亏为盈的高鑫零卖二次易主，新东家是德弘成本。字据公开信息，德弘成本中枢团队多来自环球闻名的私募股权投资机构KKR及摩根士丹利，在奢侈与零卖界限有丰富的投资训戒，高鑫零卖易主，关于大润发来说亦然一个新机遇。

近期，零卖行业进入整合提速新阶段，高鑫零卖的同业永辉超市在胖东来模式的调改下东谈主气爆棚，还得到了名创优品的投资，二级商场回暖领会。明天开云体育，高鑫零卖与新东家怎样联手破局，值得和蔼。